Q355D无缝钢管衍生品对冲经营风险

　　在Q355D无缝钢管市场价格波动剧烈、频繁的背景下，Q355D无缝钢管产业链企业如何利用原料和成材的衍生品工具对冲风险？

　　相关市场专家介绍，节后，螺纹钢和铁矿石价格都是先跌后涨，目前二者盘面价格和节前差不多，现货价格略低于节前，说明价格的绝对水平并不高。另外，库存和价格并没有确定的关联性。现货市场一直存在“买涨不买跌”的情况，价格上涨往往激发下游采购热情，价格下跌反而导致下游观望心理加重。最近的现货市场，成交量不断攀升，不存在价格上涨不利于库存出清的问题。

　　“对于Q355D无缝钢管企业来说，目前黑色市场的情况反而给企业提供了一个基差交易的机会，边际风险非常低。此外，这种结构性的交易机会为市场增加了额外的流动性，加快了库存在工厂、贸易商和下游之间的转移。”国内某钢厂相关人士告诉期货日报记者，在低利润、低库存运营时期，钢厂在和贸易商以及矿山的博弈中，很多时候会陷入被动局面，原料和成品的期货工具无疑提升了钢厂规避风险、锁定利润的主动性。当然，由于企业在风险偏好、制度要求、专业能力等方面的差距，也不排除个别企业从套保走向投机的可能，但整体上，企业运用期货进行套保的效果还是不错的。


　　上述Q355D无缝钢管厂相关人士提到，期货盘面无论对钢厂的原料采购，还是成材销售，都起了明显的指导作用。很多钢厂在采购时已经开始尝试甚至常态化基于大连盘面的基差点价交易，一些国际贸易商在和钢厂的合作中，也正通过期货盘面锁定原料和成材价格，开展虚拟业务。总体来看，期货工具在钢厂的日常采购销售活动中，变得越来越不可或缺。

　　对于Q355D无缝钢管厂来说，面临的最直接的风险敞口一是存货贬值风险，二是原料采购风险。合理利用期货、期权等金融衍生品工具，可以帮助企业解决产品库存高、原料供应紧张、价格波动大等问题。随着近两年黑色系金融属性的增强和期现模式的结合，越来越多的钢厂已经参与到期货交易中来。

　　Q355D无缝钢管厂参与期货市场的积极性正在逐步提高。钢厂参与期货交易的目的，主要是锁定原料成本、锁定销售价格或者锁定生产利润。他认为，企业进行期货套保，要根据自身的经营情况，考虑原料库存、成品库存、生产成本等方面。一般情况下，企业若存在成品销售压力或者原料采购需求，则需要考虑管理价格风险。但如果说企业现在的销售或采购并没有太大问题，那么并不一定非要采取保值的动作。就当前而言，建议企业考虑综合的利润水平以及自身的库存水平，采用期货或者期权工具参与投资保值。至于具体的套保策略，根据市场行情变化，视企业所在区域、钢材品种等情况决定。

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